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国泰君安证券发布研究报告称,中短期看肯德基快速开店+必胜客改善,长期看新品牌孵化,百胜中国(09987)计划2023年净新增1100-1300家门店并继续投资科技和基础设施建设,期待疫情影响逐步消退下公司业绩触底回升,维持2023-2025年EPS预测为1.7/2.6/2.9美元,维持目标价608港元,维持“增持”评级。
▍国泰君安(601211)证券主要观点如下:
业绩简述:
2023Q1实现营收29.2亿美元/+9%,净利润2.89亿美元/+189%,经调整净利润2.92亿美元/+186%,符合预期,归母净利率9.9%/+6.2pct。公司抓住疫情防控优化的机遇,提振销售,业绩大幅回暖。
餐厅经营大幅回暖。
2023Q1公司同店销售额同比去年增加8%,其中肯德基/必胜客同店销售同比分别增加8%/7%。
收入端恢复+效率持续提升带来盈利能力增强。
2023Q1原材料成本占比30.1%/-1pct,物业租金及其他开支24.9%/-4pct,人员成本占比24.6%/-2pct。餐厅经营利润率为20.3%/+6.5pct,为三年来新高,其中肯德基/必胜客餐厅经营利润率分别为22.2%/和14.2%,同比分别上升7pct/3.5pct,主要系同店销售上升、生产力提高、运营效率提升和临时补贴。
风险提示:
食品安全风险;疫情风险;门店扩张不达预期等。
(责任编辑:王治强 HF013)关键词:
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